方正证券融资融券内参20150612较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

方正证券:融资融券内参 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【市场简评】

5月工业增加值较4月回升0.2个百分点,连续两个月小幅回升,但产品需求较弱,工业生产回升基础仍不牢;受地产前5个月投资增速较前4个月回落0.9个百分点影响,前5个月固定资产投资增速较前4个月回落0.6个百分点,但受地产新政与降息影响,楼市去库存效果明显,加之国家基础设施定向投资发力,固定资产投资增速有望改善。但保持经济企稳态势,需政策进一步释放。受IPO扩容提速影响,加之5月信贷规模增加,5月社会融资规这一切已经不会在成为障碍了吧。  ACC页游戏平台模较上月增约15.52%,扩大直接融资改善社会融资结构效果显现;受M1回升推动人民币存款增速较上月回升1.2个百分点影响,M2较上月回升0.7个百分点,5月热钱回流概率大;M1-M2负剪刀差环比回落0. ,企业经营活动回暖,流动性改善力度大,A股先行指标向好。

【两融策略】

改革难超预期,刺激效用降低。近期主要为银行混改方案逐渐推进,国企改革文件正式出台同样渐行渐近,但目前的政策整体上对市场的提振效用都比较有限,市场前期预期已经比较充分,政策难再超预期;宽松依旧,定向放水是近期的主要手段。宽松是不变的方向,但之前“水漫金山”似的宽松政策大概率将逐渐转向“结构型”的定向放水。近期变化为第二批万亿债务置换计划推进过程中,1.5万亿PSL的结构型政策虽然未得到央行承认,但是今年国开行各方面开支压力增大,定向PSL放水是必然的选择,PSL仍在推进过程中。下周公布各类经济数据,5月经济数据是否能够继续企稳是需要重点观察的方面;政策刺激效有当前等级用降低,监管持续加强,市场延续大幅波动,结构型机会为主,等待新催化剂。

周末监管力度再加强,且市场恐高心理加剧,印花税传闻不绝于耳。目前的监管政策影响不会改变市场趋势,但会加剧市场波动。新股发行的速度在加快,美股加速回归,中小板减持事件频出,受这些因素扰动,市场波动加剧,需要等待新的催化剂出现。

【风险提示下次再搜索“能源科技”时】

宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值

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